Tera Yatırım'ın İzni İptal Edildi: Hesabımdaki Hisse ve Nakit Ne Olacak? YTM Tazmini ve Tedrici Tasfiye (2026)

Bu yazıdaki bilgiler 31 Ekim 2026 itibarıyla SPK bültenlerinden, YTM duyurularından, Kamuyu Aydınlatma Platformu'ndaki (KAP) açıklamalardan, 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'ndan ve SPK'nın Yatırımcıların Tazmini ile Tedrici Tasfiye Usul ve Esasları Hakkında Yönetmeliği'nden derlendi; kaynakların tamamı yazının sonunda. Yazıda "SPKn" ya da "Kanun" 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nu, "Yönetmelik" 29 Mart 2014 tarihli bu yönetmeliği ifade ediyor. Bilgiler geneldir; tek bir hesapta sonuç, hesabın içeriğine, kuruma borç olup olmadığına ve YTM'nin yapacağı tespite göre değişir.

1. Tera Yatırım'a ne oldu? 30 Eylül'den 27 Ekim'e SPK kararları

Tera Yatırım Menkul Değerler AŞ, SPK'nın yetkilendirdiği bir aracı kurum; payları da Borsa İstanbul'da TERA koduyla işlem gören halka açık bir şirket. Kurum hakkında son bir ay içinde alınan kararlar ve yapılan resmî açıklamalar şöyle sıralanıyor:

Tarih	Gelişme	Kaynak
30 Eylül 2026	SPK, Tera Yatırım'ın sermaye piyasası faaliyetlerini saat 18.10 itibarıyla geçici olarak durdurdu. Dayanak: SPKn m.96/1 ile III-39.1 sayılı Tebliğ'in 65. maddesinin birinci fıkrasının (d) bendi ve 66. maddesinin birinci fıkrası. Aynı bültende, kurumun hukuka aykırı iş ve işlemlerinde sorumluluğu bulunduğu belirtilen üç kişinin lisansları sürekli olarak iptal edildi.	SPK Bülteni 2026/67
1 Ekim 2026	Borsa İstanbul, bu bülten kararını dikkate alarak TERA paylarını Ana Pazar'dan Yakın İzleme Pazarı'na aldı; paylar 2 Ekim'den itibaren bu pazarda işlem gördü.	Borsa İstanbul, KAP
14 Ekim 2026	Şirketin KAP açıklamasına göre SPK, şirketin borçlanma aracı ihracı, tahsisli sermaye artırımı ve iç kaynaklardan sermaye artırımı başvurularını "mevcut koşullar ve belirsizlikler dikkate alınarak" SPKn m.96/1 çerçevesinde işlemden kaldırdı.	Tera Yatırım, KAP
27 Ekim 2026	SPK, kurumun tüm faaliyet izinlerinin ve yetki belgesinin iptaline, yatırımcılarının tazminine ve tedrici tasfiyesine karar verdi (SPKn m.97/1).	SPK Bülteni 2026/77
28 Ekim 2026	YTM, Tera Yatırım yatırımcılarının tazminine ilişkin duyurusunu yayımladı. Duyuruya göre kurumun yasal organlarının görev ve yetkileri 27 Ekim 2026'dan itibaren, tasfiye sonuçlanıncaya kadar YTM tarafından yerine getiriliyor.	YTM duyurusu
28 Ekim 2026	Borsa İstanbul, SPK'nın 2026/77 sayılı bültenindeki karara istinaden TERA paylarının işlem sırasını kapattı.	Borsa İstanbul, KAP

2026/77 sayılı bültende ayrıca, SELEC ve MANAS paylarına ilişkin kararlarda Tera Yatırım'ın bu paylarda kendi nam ve hesabına yaptığı işlemlerle sınırlı iki yıllık işlem yapma yasakları yer alıyor (SPKn m.101/1). Bu yasaklar kurumun kendi hesabına yaptığı işlemlerle sınırlı; müşteri hesaplarına yönelik bir tedbir değil.

Geçici durdurma ile izin iptali arasındaki fark

30 Eylül'deki karar geçiciydi. Kanuna göre faaliyetleri geçici olarak durdurulan bir kurumun kapalı kalma süresi iki yılı geçemez (SPKn m.97/4); III-39.1 sayılı Tebliğ de verilen süre sonunda yeniden faaliyete geçemeyen aracı kurumun bütün izinlerinin iptal edileceğini söyler (m.65/2). 27 Ekim kararıyla bu ara aşama sona erdi: izinler iptal edildi ve kurum tedrici tasfiyeye girdi.

İzin iptalinin müşteriler açısından iki somut sonucu var. Birincisi, yetkileri sürekli olarak kaldırılan kurumun malvarlığı, Kurul kararının alındığı tarihten tedrici tasfiyenin tamamlandığı ilan edilinceye kadar, Kurul ve YTM'nin işlemleri dışında devredilemez, rehnedilemez, teminat gösterilemez, haczedilemez; daha önce konulmuş hacizler ve ihtiyati tedbirler düşer, icra ve iflas takipleri kendiliğinden durur (SPKn m.97/2). İkincisi, kurumun yönetim kurulu ve genel kurul gibi yasal organlarının yetkilerini artık YTM kullanıyor (m.86/3).

Kararın dayanağı: SPKn m.97

SPKn m.97'nin başlığı "Mali durumun bozulması hâlinde uygulanacak tedbirler". Birinci fıkraya göre Kurul, bir sermaye piyasası kurumunun sermaye yeterliliği yükümlülüklerini sağlayamadığını, faaliyetlerinden kaynaklanan nakit ödeme ve finansal araç teslim yükümlülüklerini yerine getiremediğini ya da kısa sürede yerine getiremeyeceğini veya bunlardan bağımsız olarak mali yapısının ciddi surette zayıfladığını tespit ederse; faaliyetleri durdurmaya, yetkileri kaldırmaya, yatırımcıları tazmin kararı vermeye ve kurumun tedrici tasfiyesine karar vermeye yetkilidir. 2026/77 sayılı bülten bu yetkilerden üçünü birlikte kullandı: izin iptali, tazmin ve tedrici tasfiye.

Bülten, kararın gerekçesini, bu koşullardan hangisinin tespit edildiğini ya da kurumun mali tablosunu açıklamıyor; yalnız sonucu ve dayanak maddeyi gösteriyor. YTM'nin 28 Ekim duyurusunda dayanak olarak m.97/1'in yanında, yatırımcıların tazminini düzenleyen m.82/1 de anılıyor.

Not: Bu yazı adı geçen kurum ya da kişiler hakkında bir suç isnadı içermez. SPK kararları idari tespit ve tedbirlerdir; soruşturmalarda masumiyet karinesi geçerlidir.

2. Aracı kurum müşterisi mi, fon payı sahibi mi, TERA hissedarı mı?

Tera adı üç ayrı ilişkide geçiyor ve her birinin yolu farklı. Hangi grupta olduğunuzu, varlığınızın türüne ve MKK e-Yatırımcı ekranında hesabınızın hangi kurum altında göründüğüne bakarak anlayabilirsiniz.

Durumunuz	Hangi süreç	Kim yürütüyor	Nereden okumalı
Tera Yatırım'da (aracı kurum) hisse, nakit, fon payı ya da başka bir yatırım hesabınız var	Yatırımcıların tazmini ve tedrici tasfiye (SPKn m.82-86, m.97)	YTM	Bu yazı
Tera Portföy'ün kurucusu olduğu, tasfiyesine karar verilen fonlarda payınız var	Fon tasfiyesi (7596 sayılı Kanun)	SPK gözetiminde Türkiye İş Bankası	Fon ödeme takvimi yazısı
Tera Yatırım'ın kendi paylarına (TERA) sahipsiniz	Şirket ortaklığı; tazmin kapsamı dışında (SPKn m.84/2)	Şirketin organlarının yetkileri tasfiye boyunca YTM'de	Bu yazının 13. bölümü

Bir kişi iki gruba birden girebilir. Tera Portföy fonunu Tera Yatırım'daki hesabından almış biri hem fon tasfiyesini hem de YTM sürecini izlemek durumunda; bu kesişme 12. bölümde ayrıca anlatılıyor.

3. Hesabımdaki hisseler kimin? Müşteri varlıklarının ayrılığı

Aracı kurum kapandığında akla gelen ilk soru, hesaptaki hisselerin kurumun borçlarına gidip gitmeyeceği. Kanunun cevabı açık: yatırımcıların "her ne surette olursa olsun" aracı kurum nezdinde bulunan nakit ve sermaye piyasası araçları, kurumun malvarlığından ayrı izlenir ve yatırımcının yazılı açık izni olmadan tevdi amacı dışında kuruma ya da üçüncü kişilere menfaat sağlayacak şekilde kullanılamaz (SPKn m.46/5). Bu varlıklar kurumun borçları nedeniyle, kamu alacakları için bile haczedilemez, yatırımcının yazılı ön izni olmadan rehnedilemez, iflas masasına dâhil edilemez ve üzerlerine ihtiyati tedbir konulamaz (m.46/6).

Bu ayrılık yalnız kâğıt üzerinde değil. Borsada işlem gören paylar kayden, yani elektronik ortamda ihraç edilir ve isme açılmış hesaplarda izlenir; bu araçlara ilişkin haklar Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) tarafından izlenir (SPKn m.13/2-3). Başka bir deyişle hisseleriniz MKK sisteminde Tera Yatırım altında, sizin adınıza açılmış bir hesapta görünür. Nakit için de 2024'te kanuna eklenen kural, bankalardaki müşteri nakitlerinin müşteriler için açılan münferit hesaplarda, kurumun kendi nakdinden ayrı izlenmesini esas alır; bu hesaplar kurumun kredisine teminat gösterilemez, üzerlerinde kurum lehine blokaj, rehin ya da benzeri bir kısıtlama kurulamaz (m.46/7).

Bu kuralların pratik anlamı şu: kurumun kendi borçları ne olursa olsun, kayıtlarda sizin adınıza görünen hisse ve nakit, kurumun alacaklılarına dağıtılacak malvarlığına girmez. Sorun, kayıtta görünmesi gereken bir varlık eksik çıktığında, yani kurum teslim yükümlülüğünü yerine getiremediğinde doğar. YTM'nin tazmin mekanizması bu durum için var.

MKK kaydı neden önemli?

YTM, tazmin kapsamındaki gerçek hak sahiplerini ve alacak ile borç tutarlarını; SPK, MKK, Takasbank, yatırım kuruluşu, veri depolama kuruluşu ve merkezi saklama kuruluşu kayıtlarına, başvurularda sunulan belgelere ve güvenilir bulduğu diğer bilgi ve belgelere dayanarak tespit eder (Yönetmelik m.9/1). Tazmin kararı tarihinde hesabınızda görünmeyen, ancak size ait olduğu kesinleşmiş mahkeme kararıyla tespit edilen ya da YTM'nin size ait olduğuna karar verdiği nakit ve araçlar da bu tespitte dikkate alınır (m.9/2).

MKK'nın e-Yatırımcı uygulamasına e-Devlet şifresiyle ya da MKK sicil şifresiyle girerek bütün yatırım kuruluşlarındaki hesaplarınızın portföy durumunu ve hesap hareketlerini görebilirsiniz (MKK). Bu döküm, kurumun size verdiği hesap ekstresiyle karşılaştırılabilecek bağımsız bir kayıttır. Nakit bakiyenizin dayanağı ise kurumun hesap ekstreleri ile para yatırma ve çekme dekontlarıdır.

e-Yatırımcı üzerinden kendi hesabınıza "yatırımcı blokajı" koyduysanız bilmeniz gereken bir kural var: tedrici tasfiyedeki kurumun MKK nezdindeki müşteri hesaplarında müşterilerin kurduğu blokajlar, YTM'nin talebi üzerine MKK tarafından kaldırılır (Yönetmelik m.22/3).

Hisseler başka bir aracı kuruma ne zaman ve nasıl aktarılacak?

Yatırımcılar adına saklanan araçlar hak sahiplerine "öncelikle" dağıtılır; dağıtım her bir hesap bazında yapılır ve özellikle yerine getirilmemiş takas yükümlülükleri için mahsup edilir (SPKn m.85/3; Yönetmelik m.11/1). Saklama hesaplarındaki araçların hangi esaslarla ve hangi tarihten itibaren dağıtılacağı ise YTM tarafından ilan edilir (Yönetmelik m.10/2). YTM'nin 28 Ekim 2026 duyurusunda aktarımın usulü ya da tarihi yer almıyor ve bu yazının hazırlandığı tarihte bu konuda yayımlanmış başka bir duyuru bulunmuyor.

YTM'nin internet sitesinde "Yatırımcı Tazmin İşlemleri" başlığı altında yer alan tek süreç, Toros Menkul Kıymetler Ticaret AŞ'ye ait. O süreçte YTM, yatırımcılardan başka bir aracı kurumda ya da bankada kendi adlarına açılmış hesapların bilgilerini içeren bir başvuru formu istedi ve saklamadaki araçları bu hesaplara virmanla aktardı; aktarımdan önce yatırımcının kuruma ödenmemiş borcu olup olmadığına bakıldı (YTM, 27.09.2017 duyurusu). Tera için aynı yolun izleneceğini gösteren bir açıklama henüz yok; Toros yalnız YTM'nin geçmiş uygulamasını gösteren bir örnek.

4. Hesabınızda ne var, ne olur? Varlık türüne göre tablo

Aşağıdaki tablo, Tera Yatırım'daki bir hesapta bulunabilecek başlıca varlıkların mevzuattaki yerini özetliyor. "Tazmin sınırı" sütunu, YTM'nin 2026 için gösterdiği 2.065.145 TL'lik azami tutarın o varlık için hesaba girip girmediğini gösteriyor.

Varlık	Hukuki durum	Ne olacak?	Tazmin sınırına girer mi?	Dayanak
MKK'da adınıza kayıtlı hisse (pay)	Sizin; kurumun malvarlığından ayrı, kurumun borcu için haczedilemez	Size öncelikle aynen dağıtılır; aktarımın usulü ve tarihi YTM ilanında açıklanacak	Girmez	SPKn m.46/5-6, m.85/3; Yön. m.11/1, m.15/3
Kurum kayıtlarında görünen ama teslim edilemeyen hisse	Kurumun teslim yükümlülüğü yerine gelmemiş	YTM tazmin eder; aracın değeri tazmin kararı tarihi (27 Ekim 2026) itibarıyla, SPK'nın sermaye yeterliliği düzenlemelerindeki değerleme esaslarıyla hesaplanır	Girer	SPKn m.84/1; Yön. m.13/2
Nakit bakiye (TL ya da döviz)	Sizin; bankalarda kurumun nakdinden ayrı izlenmesi esas	Mevcutsa size ödenir; kurum ödeyemezse YTM tazmin eder; karar ile ödeme arasındaki süre için faiz işlemez	Yalnız ödenemeyen kısım girer	SPKn m.46/7, m.84/1; Yön. m.14/3, m.15/3
Kredili işlemle alınmış hisse ve kuruma borç	Hisse sizin; kredi borcu da sizin borcunuz	Borç alacağınızdan mahsup edilir; ilandaki sürede ödenmeyen borçta araçların dağıtımı, kurumun hapis hakkı ihtimali nedeniyle tazmin sürecinin kapanmasına bırakılır	Mahsuptan sonraki net alacak esas alınır	SPKn m.85/3; Yön. m.10/1, m.11/2, m.13/4
Açığa satış, ödünç ya da takası tamamlanmamış işlem	Hesap bazında karşılıklı yükümlülük	Araçlar, özellikle yerine getirilmemiş takas yükümlülükleri için mahsup edilir; kurumun Borsa İstanbul'daki işlemlerinden doğan yatırımcı alacakları, kurumun borsada teminatı varsa önce bu teminattan karşılanır	Mahsuptan sonraki net alacak esas alınır	SPKn m.85/3; Yön. m.11/1, m.12/4
Yatırım fonu payı	Kayden izlenen sermaye piyasası aracı; sizin	Saklama yönünden diğer araçlar gibi aynen dağıtım kapsamında; Tera Portföy fonlarında fonun kendi tasfiyesi ayrı süreç (7596 sayılı Kanun)	Fonun değer kaybı tazmin kapsamında değil	SPKn m.13/2, m.84/2
Tezgâhüstü türev araç işlemleri	Kurum bu araçlar için YTM aidatı ödediyse tazmin kapsamında	Tera'nın bu araçlara ilişkin aidat durumu açıklanmadı; fiyat ya da kur hareketinden doğan zarar her durumda kapsam dışı	Kapsamdaysa girer	Yön. m.16/2-3; SPKn m.84/2
Kurumun kendi payları (TERA)	Şirket ortaklığı; müşteri alacağı değil	Borsa İstanbul 28 Ekim 2026'da işlem sırasını kapattı; değer kaybı tazmin kapsamında değil	Girmez	SPKn m.84/2; Borsa İstanbul KAP açıklaması

Tablodaki en önemli ayrım, varlığın yerinde olup olmadığı. Yerinde olan hisse ve nakit size aynen döner ve azami tutarla sınırlanmaz; azami tutar yalnız kurumun karşılayamadığı, yani eksik çıkan kısım için uygulanır (Yönetmelik m.15/3).

5. Yatırımcı Tazmin Merkezi (YTM) nedir, neyi öder, neyi ödemez?

YTM, yatırımcıların kanundaki şartlarla tazmini amacıyla kurulmuş, kamu tüzel kişiliğine sahip bir kuruluş; SPK tarafından idare ve temsil edilir (SPKn m.83/1). Yatırım kuruluşlarının YTM'ye katılması ve aidat ödemesi zorunludur (m.83/2). YTM'nin malvarlığı amacı dışında kullanılamaz, kamu alacakları için bile haczedilemez, iflas masasına dâhil edilemez (m.83/5); SPK'nın 4 Ekim 2026 tarihli açıklamasına göre bu hüküm 30 Aralık 2012'den beri kanunda yer alıyor.

Tazminin kapsamı dar ve açık tanımlı: yatırımcılara ait olan ve yatırım hizmeti, faaliyeti ya da yan hizmetlerle bağlantılı olarak kurum tarafından yatırımcı adına saklanan veya yönetilen nakit ödeme ya da sermaye piyasası aracı teslim yükümlülüklerinin yerine getirilmemesinden doğan talepler (SPKn m.84/1). Yani YTM, kurumun size teslim etmesi gereken parayı ya da hisseyi teslim edememesinin karşılığını öder; yatırımınızın değer kaybını değil.

Tazmin kapsamında	Tazmin kapsamı dışında
Kurumun ödeyemediği nakit bakiye (SPKn m.84/1)	Piyasadaki fiyat hareketlerinden doğan zarar: hisse ya da fon değerinin düşmesi (m.84/2)
Kurumun teslim edemediği hisse ve diğer sermaye piyasası araçları (m.84/1)	Yatırım danışmanlığından doğan zarar (m.84/2)
Kurum YTM aidatını ödediyse tezgâhüstü türev araç işlemlerinden doğan teslim yükümlülükleri (Yön. m.16/2)	Yatırım hizmetiyle bağlantısız olarak kuruma teslim edilen para ya da araç (YTM sıkça sorulan sorular)
Kurumun yurt dışı şubelerindeki hesaplarda ve yurt dışında ihraç edilen araçlarda, yalnız saklama ya da teminat işlemleri MKK ve Takasbank'ta yapılan yükümlülükler (Yön. m.16/2)	Bankacılık mevzuatına göre mevduat ya da katılım fonu sayılan yükümlülükler (Yön. m.16/5); kripto varlıklar (YTM, 24.07.2025 duyurusu)

Azami tazmin tutarı 2026'da 2.065.145 TL

Kanuna göre hak sahibi her bir yatırımcıya ödenecek azami tazmin tutarı yüz bin Türk lirasıdır ve bu tutar her yıl ilan edilen yeniden değerleme katsayısı oranında artırılır (SPKn m.84/5). YTM'nin yıllara göre yayımladığı tabloda son dört yılın tutarları şöyle:

Yıl	Azami tazmin tutarı
2023	721.557 TL
2024	1.143.379 TL
2025	1.645.665 TL
2026	2.065.145 TL

Tera Yatırım hakkındaki tazmin kararı 27 Ekim 2026'da alındı; YTM'nin tablosunda 2026 için gösterilen tutar 2.065.145 TL. Kanun, SPK'nın teklifi üzerine Cumhurbaşkanına toplam tazmin tutarını beş katına kadar artırma yetkisi de veriyor (m.84/5); 27, 28, 30 ve 31 Ekim 2026 tarihli Resmî Gazete sayılarında böyle bir karar yer almıyor (29 Ekim'de Resmî Gazete yayımlanmadı). YTM de 30 Ekim 2026 tarihli duyurusunda bu tutarın tüm yatırımcılara ödenecek bir tutar değil, 2026 yılı için kişi başına azami sınır olduğunu vurguladı.

Sınır nasıl uygulanır?

• Kişi ve kurum başına: Sınır, hesap sayısı, türü ve para birimine bakılmaksızın bir yatırımcının aynı kuruluştan olan bütün taleplerini kapsar (SPKn m.84/5). Tera Yatırım'da birden fazla hesabınız ya da TL ve döviz hesabınız varsa hepsi tek sınır içinde toplanır.
• Müşterek hesap: Müşterek hesaplar tek hesap sayılır; ödeme hesap sahiplerine hak sahipliği oranında, bu oran tespit edilemezse eşit olarak yapılır (Yönetmelik m.14/2).
• Birlikte hareket edenler: Kurumdan alacaklı görünen ve birlikte hareket ettikleri tespit edilen kişilere, toplamı azami tutarı aşmamak kaydıyla ödeme yapılır (Yönetmelik m.15/2).
• Alacağın devri: Azami tutarın üzerinde kalan tutar başka bir yatırımcıya ödenmesi amacıyla devredilmişse devralana YTM ödeme yapmaz (SPKn m.84/5).
• Aynen dağıtılan varlık: Hesapta bulunduğu için aynen dağıtılan nakit ve araçlar sınıra sayılmaz (Yönetmelik m.15/3).
• Borç mahsubu: Aynı kişinin kuruma borçları tazmin kapsamındaki alacağından düşülür; ödenecek tutarın hesabında mahsuptan sonraki net alacak esas alınır (Yönetmelik m.13/4).
• Değerleme günü: Teslim edilemeyen araçların değeri tazmin kararı tarihi itibarıyla hesaplanır (Yönetmelik m.13/2). Aynen teslim edilecek araçlarla ilgili olarak tazmin kararından sonra dağıtım tarihine kadar gerçekleşen bedelsiz sermaye artırımı, kupon ödemesi ve benzeri işlemlerden doğan nakitler de aynen teslim edilir (m.13/3).

Varsayımsal bir örnek

Aşağıdaki örnek yalnız kuralların nasıl birleştiğini göstermek için kurgulandı; gerçek tutarları YTM'nin hazırlayacağı alacaklılar cetveli belirler. Bir yatırımcının Tera Yatırım'daki hesabında MKK'da adına kayıtlı paylar ve kurum kayıtlarına göre 3.000.000 TL nakit alacağı bulunsun; kuruma borcu olmasın ve kurum bu nakdin hiçbir kısmını ödeyemesin.

• Paylar: MKK kaydında yerindeyse aynen yatırımcıya dağıtılır ve tazmin sınırına sayılmaz.
• Nakit: YTM, 2026 tutarı olan 2.065.145 TL'ye kadar öder.
• Kalan 934.855 TL: Müşteri alacağı olarak tedrici tasfiyeye kalır; kurumun varlıkları paraya çevrildiğinde kamu alacaklarından önce ödenir, varlık yetmezse öteki müşteri alacaklarıyla birlikte orantılı ödenir.
• Kuruma borç olsaydı: Aynı yatırımcının kuruma 200.000 TL kredi borcu bulunsaydı, borç önce alacaktan düşülür, hesap 2.800.000 TL net alacak üzerinden yapılırdı; YTM'nin ödemesinden sonra tasfiyeye kalan kısım 734.855 TL olurdu.

6. YTM'ye başvuru: nereye, nasıl, ne zaman?

Kanun başvurunun şeklini koyuyor: yatırımcılar tazmin taleplerini YTM'ye yazılı olarak yapar (SPKn m.85/1). Yönetmeliğe göre başvuru, ilanda belirtilen süre içinde, hak sahipliğinin ispatına ilişkin belgelerle birlikte yapılır (m.8/1); başvuru süresi, tazmin süreci ve esaslar ilanda belirtilir (m.5/4). YTM'nin 28 Ekim 2026 tarihli Tera duyurusu ise şunları söylüyor:

• Tazmin talepleri, YTM'nin www.ytm.gov.tr adresinden yapılacak duyurularda belirlenen esaslar çerçevesinde yapılabilecek.
• Başvurulara ilişkin form YTM'nin internet sitesinde ayrıca yayımlanacak.
• Başvuru formunu belirtilen esaslara uygun şekilde iletmeyen yatırımcılara, formdaki eksiklik giderilene kadar ödeme yapılmayacak.
• Alacaklılar cetvelinde yer almayan alacaklar için yapılacak başvuruların esasları da YTM'nin sitesinden ve ilgili mecralardan duyurulacak.

YTM, 30 Ekim 2026 saat 13:00'te ikinci bir duyuru yayımladı. Gelen bilgi taleplerine cevap niteliğindeki bu metin, önce alacaklılar cetvelinin hazırlanıp YTM'nin sitesinde ilan edileceğini, cetvele ilan tarihinden itibaren otuz gün içinde itiraz edilebileceğini ve tazmin talebinin sitede yayımlanacak başvuru formuyla yapılacağını yineliyor. 31 Ekim 2026 itibarıyla form hâlâ yayımlanmadı; bu nedenle başvurunun e-Devlet'ten mi, posta ya da elden mi yapılacağı henüz belli değil. YTM'nin e-Devlet üzerinden aldığı başvurular, 16 Temmuz 2026'daki yönetmelik değişikliğiyle zamanaşımına uğrayan varlıkların iadesi için düzenlendi (Yatırımcı Tazmin Merkezi Yönetmeliği m.28/2); Tera tazmini için böyle bir kanal duyurulmadı. Toros sürecinde başvurular YTM'ye elden ya da postayla alınmış, e-posta ve faksla yapılan başvurular dikkate alınmamıştı (YTM, 25.05.2018 ve 26.04.2024 duyuruları).

YTM'nin iletişim sayfasına göre adresi Mustafa Kemal Mahallesi, Dumlupınar Bulvarı (Eskişehir Yolu 8. km) No:156, 06530 Çankaya/Ankara; telefonu 0312 292 90 45; kayıtlı elektronik posta (KEP) adresi ytm@hs01.kep.tr. YTM, SPK'nın hizmet binasında faaliyet gösteriyor. Tera başvurularının nereye ve hangi yolla yapılacağı ise YTM'nin yapacağı duyuruda belirlenecek.

Bir yıllık süre ne zaman başlıyor, kaçırılırsa ne olur?

Tazmin talebinde bulunma hakkı, tazmin kararının ilanından itibaren bir yıl sonra zamanaşımına uğrar (SPKn m.85/1; Yönetmelik m.8/1). Alacaklılar cetvelinde yer almayan alacaklar için yapılan başvurular da bu bir yıllık süre içinde dikkate alınır; süre geçtikten sonra yapılan başvurular kabul edilmez (Yönetmelik m.10/3).

Sürenin başlangıcı "ilan". Yönetmeliğe göre ilanlar, ülke çapında günlük yayımlanan en az iki gazete, Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi, KAP ve YTM'nin uygun gördüğü diğer yerlerde yapılır (m.32/1); tazmin kararının ilanına yönelik işlemler üç iş günü içinde gerçekleştirilir (m.5/4). YTM'nin internet sitesindeki duyuru 28 Ekim 2026'da yayımlandı. Bu yazı hazırlanırken KAP'ın 27-29 Ekim 2026 tarihli bildirimleri arasında YTM'ye ait bir Tera ilanına rastlanmadı; gazete ve Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi ilanlarının tarihi de doğrulanamadı. Kesin başlangıç günü ilanlarla netleşecek; bilinen en erken ilan tarihi 28 Ekim 2026.

Toros örneği, sürenin kaçırılmasının sonucunu da gösteriyor. Orada bir yıllık başvuru süresi 13 Ocak 2017'de doldu. Süre dolduktan sonra başvuranlar için saklamadaki araçların dağıtımı ve kalan alacaklar için tasfiye bakiyesinden yararlanma yolu açık tutuldu; ancak YTM, tazmin talebine yönelik başvuru süresi sona erdiğinden ayrıca bir ödeme yapılmayacağını duyurdu (YTM, 27.09.2017 duyurusu).

Şimdiden hangi belgeler hazırlanabilir?

Tera için istenecek belgeler henüz açıklanmadı. Yönetmelik "hak sahipliğinin ispatına ilişkin belgeler" diyor (m.8/1); Toros sürecinde YTM'nin istediği belgeler de fikir verebilir (YTM, 27.09.2017 duyurusu). Aşağıdaki liste bu iki kaynağa dayanıyor:

• Kimlik belgesinin fotokopisi ve yerleşim yeri belgesi (Toros'ta son üç ay içinde düzenlenmiş elektrik, su, doğalgaz ya da telefon faturası da kabul edildi).
• Tera Yatırım'daki hesap numaranız ve kurumla imzaladığınız çerçeve sözleşme.
• MKK e-Yatırımcı'dan alınmış portföy ve hesap hareketi dökümü.
• Kurumun gönderdiği hesap ekstreleri, alım-satım işlem onayları ve dekontlar.
• Kuruma para yatırdığınızı ve kurumdan para çektiğinizi gösteren banka dekontları.
• Kurumdan alacaklı olduğunuz nakit tutarı ile araçları ve adetlerini gösteren kendi listeniz (Toros formunda istendi).
• Varsa kredili işlem, açığa satış ya da ödünç işlemlerine ilişkin sözleşmeler ve borç dökümü.
• Araçların ve nakdin aktarılacağı, başka bir aracı kurumda ya da bankada kendi adınıza açılmış hesabın bilgileri (Toros'ta istendi).
• Vekâleten başvuruda vekâletnamenin aslı ya da onaylı örneği; mirasçılar için mahkemece onaylı veraset ilamı ve veraset ve intikal vergisine ilişkin belge (Toros'ta istendi).

Başvuru formunda nelere dikkat edilir?

Toros sürecinde YTM'nin 2024'te kullandığı "Tasfiye Bakiyesi Başvuru Formu, Taahhütname ve İbraname", yatırımcının kurumdan ve YTM'den "her türlü alacağını" tahsil ettiğini, bu kuruluşları "gayri kabili rücu" ibra ettiğini ve açtığı davalar ile icra takiplerinden feragat ettiğini beyan ettiği bir metin içeriyordu. Fazla ya da haksız ödeme yapıldığı anlaşılırsa bir ay içinde iade taahhüdü de vardı. Tera için yayımlanacak formun içeriği henüz bilinmiyor. Alacağı tazmin sınırını aşan ya da kurumla uyuşmazlığı bulunan yatırımcılar açısından formdaki ibra ve feragat ifadelerinin kapsamı önem taşıyacak.

7. Alacaklılar cetveli ve 30 günlük itiraz

Alacaklılar cetveli, kurumun nakit ödeme ve araç teslim yükümlülüklerini yerine getirmemesi nedeniyle kimin ne kadar alacaklı, kimin ne kadar borçlu olduğunu gösteren listedir; YTM'nin yapacağı nakit ödemelerin ve araç teslimlerinin esası budur (Yönetmelik m.10/1). YTM'nin 28 Ekim duyurusu Tera için de böyle bir cetvel hazırlanacağını belirtiyor.

Cetvel tazmin kararından itibaren en geç üç ay içinde hazırlanır; bu süre YTM'nin önerisi ve SPK'nın onayıyla uzatılabilir (m.10/1). 27 Ekim 2026 kararı için üç aylık süre 27 Ocak 2027'de doluyor. Toros'ta bu süre önce üç, sonra iki ay olmak üzere toplam beş ay uzatıldı; cetvel, kararın alındığı 8 Ocak 2016'dan yaklaşık dokuz ay sonra, 4 Ekim 2016'da YTM Yönetim Kurulu'nca kabul edildi (YTM duyuruları).

Cetvel ilan edildiğinde cetvelin ya da içerdiği bilgilerin nereden alınabileceği, itiraz süresi ve usulü, saklama hesaplarındaki araçların dağıtımı, YTM'nin yapacağı ödemelerin esasları ve başlangıç tarihleri ile borçlu yatırımcıların borçlarını ödeme esasları da ilanda yer alır (m.10/2). Toros'ta YTM, cetveldeki alacak, borç ve tazmin tutarlarını yatırımcıların bildirdiği adreslere posta yoluyla da gönderdi (YTM, 06.10.2016 ilanı).

İtiraz nasıl ve ne kadar sürede yapılır?

Cetvele, kendi alacağınız için ve ilan tarihinden itibaren otuz gün içinde YTM'ye itiraz edebilirsiniz; postayla yapılan itirazlarda postaya veriliş tarihi esas alınır (Yönetmelik m.10/2; YTM 28.10.2026 duyurusu). Kanun ve Yönetmelik itirazın biçimine ilişkin ayrıntı vermiyor; usul, cetvel ilanında açıklanacak.

İtiraz kabul edilmezse ne olur?

Ödemelerde ihtilaflı alacaklar için yalnız kesinleşmiş yargı kararları dikkate alınır. İtiraz uygun görülmezse, itiraza konu olup yatırımcının saklama hesabında bulunan araçlar, cetvelin ilanını izleyen dördüncü ayın sonuna kadar aynı hesapta bloke tutulur; itiraza konu olmayan alacaklar ödenir. Bu süre içinde bloke araçlar için yargı yoluna başvurulduğu bilgisi YTM'ye ulaştırılmazsa, bloke araçlar kurumun malvarlığına dâhil edilir; yargıya başvurulduğu bilgisi ulaşırsa blokaj, yargı kararı kesinleşinceye kadar kaldırılmaz (Yönetmelik m.12/1).

Bu kural, itiraz aşamasından sonra da süre kaçırmanın somut bir sonucu olduğunu gösteriyor. Hangi farkın yargıya taşınmaya değer olduğu ise hesabın kayıtlarına ve cetveldeki farkın nedenine bağlı; bu değerlendirme genel bir yazıyla yapılamaz.

8. Ödeme ne zaman yapılır, faiz işler mi?

YTM, hak sahiplerini ve tazmin tutarlarını belirledikten sonra üç ay içinde ödemeleri yapmakla yükümlüdür; zorunlu hâllerde SPK'nın onayıyla bu süre en fazla üç ay uzatılabilir (SPKn m.85/2). Yönetmelik ve YTM'nin Tera duyurusu bu süreyi cetvelin ilanına bağlıyor: tazmin kapsamındaki ödemeler, alacaklılar cetvelinin ilan edildiği tarihi izleyen üç ay içinde yapılacak (Yönetmelik m.14/1).

Tazmin kararı tarihi ile ödeme tarihi arasındaki süre için nakit alacaklara faiz uygulanmaz (Yönetmelik m.14/3; YTM 28.10.2026 duyurusu). Başvuru formunu esaslara uygun iletmeyen yatırımcılara, eksiklik giderilene kadar ödeme yapılmaz.

Bu yazının hazırlandığı tarihte Tera için bir ödeme takvimi açıklanmadı. Cetvelin ilan tarihi bilinmediği için ödeme aralığını bugünden hesaplamak mümkün değil. Toros'ta YTM, ödemelerin ve araç aktarımlarının, istenen belgelerin eksiksiz iletildiği tarihi izleyen bir ay içinde yapılacağını duyurmuştu (YTM, 06.10.2016 ilanı).

9. Kredili işlem, açığa satış ve kuruma borcu olanlar

Tera Yatırım'dan kredi kullanarak hisse aldıysanız ya da kuruma başka bir nedenle borcunuz varsa, bu borç ortadan kalkmaz. Kanun, tazmin tutarının kurumun "kanuni ve akdî şartlar uyarınca" mahsup ve benzeri talepleri dikkate alınarak belirleneceğini söylüyor (SPKn m.85/3). Alacaklılar cetvelinde alacaklılarla birlikte borçlular ve borç miktarları da yer alır (Yönetmelik m.10/1); borçlu yatırımcıların borçlarını ödeme esasları ilanla duyurulur (m.10/2). Yönetmelik borcun sonuçlarını iki kuralla düzenliyor:

• Mahsup: Aynı kişiye ait borçlar tazmin kapsamındaki alacağından düşülür; ödenecek tutar mahsuptan sonraki net alacağa göre hesaplanır (m.13/4).
• Araçların dağıtımı: İlanda belirtilen sürede borcunu ödemeyen yatırımcıların araçlarının dağıtımı, kurumun bu araçlar üzerinde genel hükümlere göre hapis hakkı kullanma ihtimali nedeniyle tazmin sürecinin kapatılmasına bırakılır; yapılacak işlem kapatma kararında belirtilir (m.11/2).

Hapis hakkı, kabaca alacaklının elinde bulunan malı alacağı ödenene kadar alıkoyabilmesi demek. Toros örneğinde borçlu yatırımcılar borçlarını YTM'nin açtığı tasfiye hesabına 60 gün içinde ödemeye çağrıldı; ödenmezse hapis hakkının kullanılabileceği, hesaptaki araçların satılarak borcun karşılanabileceği ve karşılanmayan kısım için takibe geçilebileceği duyuruldu (YTM, 25.05.2018 ve 26.04.2024 duyuruları).

Borç kime ödenir?

Tedrici tasfiye kararı verilen kurumun bütün ödemeleri durur ve tüm malvarlığı üzerinde yalnız YTM tasarruf edebilir. Kuruma yapılacak bütün ödemeler yalnız YTM'ye yapılır ve YTM'ye yapılan ödemeler dışındaki ödemeler borcu sona erdirmez (Yönetmelik m.22/3; SPKn m.86/4). Borcun hangi hesaba ödeneceği YTM'nin ilanında yer alacak; Toros'ta bu, YTM adına açılmış özel bir tasfiye hesabıydı.

Açığa satış, ödünç ve takası tamamlanmamış işlemler

Saklamadaki araçlar her bir hesap bazında ve özellikle yerine getirilmemiş takas yükümlülükleri için mahsup edilir; bu amaçla hesaptaki araçlar münferit hesaplar itibarıyla karşılaştırılır (SPKn m.85/3; Yönetmelik m.11/1). Dağıtım sırasında kurumun operasyonel maddi hata ve eksikliklerinden doğan hesap hataları düzeltilir (m.11/3). Kurumun Borsa İstanbul'da gerçekleştirdiği işlemlerden doğan yatırımcı alacakları, kurumun ilgili borsada teminatı varsa öncelikle bu teminatlardan karşılanır (m.12/4).

10. Kimler tazmin edilmez, kimin ödemesi bekletilir?

Kanun bazı kişi ve kurumları tazmin kapsamı dışında tutuyor (SPKn m.84/4):

• Tazmin kararı verilen kurumun yönetim kurulu üyeleri, yöneticileri, şahsen sorumlu ortakları, yüzde beş ya da daha fazla paya sahip ortakları ve denetim kurulu üyeleri; aynı gruptaki diğer şirketlerde benzer konumda olanlar; bu kişilerin eşleri, ikinci dereceye kadar kan ve kayın hısımları ve bu kişiler adına hareket eden üçüncü kişiler.
• Kurumla aynı grupta yer alan diğer şirketler.
• Birinci bentteki kişilerin yüzde yirmi beş ya da daha fazla paya sahip olduğu şirketler.
• Kurumun mali sıkıntıya düşmesine neden olan ya da finansal durumunun bozulmasında önemli etkisi olan olaylarda sorumluluğu bulunan veya bu olaylardan menfaat sağlayan kişiler.

Ayrıca SPKn'nin 106. (bilgi suistimali) ve 107. (piyasa dolandırıcılığı) maddelerindeki suçlardan ya da suçtan kaynaklanan malvarlığı değerlerini aklama suçundan mahkûm olan yatırımcıların talepleri, bu eylemlerle ilgili alacaklarla sınırlı olarak tazmin kapsamı dışındadır. Bu suçlardan dolayı hakkında suç duyurusunda bulunulan kişilere yapılacak ödemeler, soruşturmanın başlamasından mahkeme kararının kesinleşmesine kadar durur (m.84/3).

Hesabında haciz, tedbir ya da rehin olanlar

Haciz ya da tedbir uygulanmış yatırımcı hesaplarına ilişkin ödemeler, haciz ya da tedbir kaldırılıncaya kadar; üzerinde rehin kurulmuş hesaplara ilişkin ödemeler ise rehin hakkı sona erinceye kadar yapılmaz (Yönetmelik m.12/2). Borsa İstanbul, Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği ya da bir tahkim mercii önünde uyuşmazlık başvurusu bulunan yatırımcılara, uyuşmazlık konusu alacak için ödeme yapılmasında sonucun kesinleşmesi beklenir (m.12/3).

11. Tedrici tasfiye nedir? Sınırı aşan alacak ne olur?

Tedrici tasfiye, kurumun malvarlığının aynen ya da paraya çevrilerek, yatırımcıların tazmin sürecinde karşılanmayan bakiye alacaklarına ve YTM'nin yatırımcılara halef olmasından doğan alacaklarına tahsis edildiği özel bir tasfiye türü. Bu tasfiyede Türk Ticaret Kanunu, İcra ve İflas Kanunu ve diğer mevzuatın tasfiyeye ilişkin hükümleri uygulanmaz (SPKn m.86/2). İşlemleri YTM yürütür (m.86/1; Yönetmelik m.20/3).

SPK, Tera Yatırım için tazmin ve tedrici tasfiyeye aynı anda karar verdi. Yönetmeliğe göre bu durumda öncelikle tazmine ilişkin hükümler uygulanır (m.20/2); tedrici tasfiye kararı tazmin sürecinin işleyişini engellemez ve YTM, ödediği tazmin tutarı kadar yatırımcıların haklarına halef olur (SPKn m.85/4). Yani tazmin aşamasında hisseler dağıtılır ve YTM'nin ödemeleri yapılır; sınırı aşan alacaklar tasfiye bakiyesinden karşılanmayı bekler.

Tasfiyede kurumun malvarlığına ne olur?

Tedrici tasfiye kararı verilen kurumun ödemeleri durur ve tüm malvarlığı üzerinde yalnız YTM tasarruf edebilir. Kurum hakkında İcra ve İflas Kanunu ve 6183 sayılı Amme Alacaklarının Tahsil Usulü Hakkında Kanun kapsamında takip yapılmaz, daha önce başlamış takipler durur; tasfiye kapatılıncaya kadar iflas kararı da verilemez (SPKn m.86/4). YTM kurumun aktif ve pasifini tespit eder; mevzuat gereği verilmiş teminatlar aktifin hesabında dikkate alınır ve YTM'nin talebi üzerine ilgili kuruluşça on iş günü içinde nakde çevrilip YTM'ye ödenir (m.86/4; Yönetmelik m.25/1 ve m.25/4). Borsada işlem gören araçlar borsada, işlem görmeyenler rayiç bedel üzerinden satılır (Yönetmelik m.26/1).

Kurumun malvarlığı paraya çevrildikten sonra yatırımcıların tazmin edilmeyen alacaklarını gösteren bir dağıtım listesi hazırlanır; listenin nereden alınabileceği, ödemelerin esasları ile ödeme tarihleri ve yerleri ilan edilir (Yönetmelik m.28/2).

Ödeme sırası: önce müşteriler

Sıra	Kimin alacağı	Nasıl ödenir	Dayanak
1	Müşteri (yatırımcı) alacakları; tazmin sınırını aşan bakiye dâhil	Tam ödenir; varlık yetmezse alacaklar oranında (garameten)	SPKn m.86/5; Yön. m.29/1
2	Kamu alacakları	Müşteri alacakları tamamen karşılandıktan sonra, kendi aralarında garameten	SPKn m.86/5; Yön. m.29/3
3	YTM'nin tazmin ödemelerinden ve tasfiye giderlerinden doğan alacakları	Kalan tutardan; kanuni temerrüt faiziyle	SPKn m.86/5; Yön. m.29/3
4	Diğer alacaklılar (işçi alacakları dâhil)	Kalan bakiyeden	SPKn m.86/5; Yön. m.29/3

Garameten ödeme, mevcut paranın alacaklar toplamına oranının herkese aynı ölçüde uygulanması demek (Yönetmelik m.29/1). Örneğin tasfiye bakiyesi müşteri alacaklarının yüzde 60'ını karşılıyorsa, her müşteri kalan alacağının yüzde 60'ını alır. İhtilaflı alacaklarda kesinleşmiş yargı kararları esas alınır; YTM'ye bildirilmiş davalara konu alacaklara düşen pay, karar kesinleşinceye kadar bloke edilir (m.29/2).

Kurumun ortakları ve yöneticileri

Kanun, YTM'ye ve SPK'ya kurumun ortak ve yöneticilerine yönelik araçlar da veriyor. YTM, kurumun yönetim ve denetimini doğrudan ya da dolaylı olarak elinde bulunduran ortaklarından ve tüzel kişi ortakların sermayesinin yüzde beşinden fazlasına sahip gerçek kişi pay sahiplerinden; kendilerine, eşlerine ve velayet altındaki çocuklarına ait malvarlığı ile tasfiye kararının ilanından önceki iki yıl içinde edindikleri ya da devrettikleri malvarlığını gösteren mal beyannamesi ister. Beyannamenin en geç yedi gün içinde verilmesi zorunlu. YTM, bu ortakların malvarlıkları üzerine teminatsız ihtiyati tedbir ve ihtiyati haciz ile yurt dışına çıkış yasağı dâhil koruma tedbirlerini mahkemeden isteyebilir (SPKn m.86/7). İcra ve İflas Kanunu'nun 278, 279 ve 280. maddelerindeki hâllerde aciz vesikası aranmadan iptal davası açabilir (m.86/10). SPK da, sorumlulukları m.97 uyarınca tespit edilmiş olmak kaydıyla, doğrudan ya da dolaylı yüzde ondan fazla paya sahip ortakların, yönetim kurulu üyelerinin ve imzaya yetkili yöneticilerin şahsen iflasını isteyebilir (m.98).

Bu yetkilerin Tera dosyasında kullanılıp kullanılmadığına dair resmî bir açıklama bulunmuyor.

Toros Menkul örneği: kararın ardından neler oldu?

YTM'nin sitesinde yer alan tek tazmin ve tedrici tasfiye süreci Toros Menkul Kıymetler Ticaret AŞ'ye ait. Takvim, sürecin ne kadar uzun sürebildiğini gösteriyor:

Tarih	Gelişme
8 Ocak 2016	SPK, Toros Menkul'ün yatırımcılarının tazminine ve tedrici tasfiyesine karar verdi (SPKn m.82 ve m.86).
13 Ocak 2016	İlan metinleri Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi ile Hürriyet ve Posta gazetelerinde yayımlandı; YTM'nin sitesi ve KAP yoluyla da duyuruldu.
Nisan ve Ağustos 2016	Alacaklılar cetvelinin hazırlanma süresi önce üç, sonra iki ay uzatıldı.
4 Ekim 2016	Alacaklılar cetveli YTM Yönetim Kurulu'nca kabul edildi; itiraz süresi otuz gün.
13 Ocak 2017	Bir yıllık tazmin başvuru süresi doldu.
3 Mart 2017	Ek cetvel onaylandı.
17 Mayıs 2018	Tasfiye bakiyesi dağıtım listesi kabul edildi; bakiye yetmediği için ödemeler garameten yapıldı.
24 Mayıs 2018	SPK, tazmin sürecinin kapatılmasına karar verdi.
26 Nisan 2024	Dağıtım oranı yüzde 100'e çıkarıldı; daha önce kısmen ödeme alanlara ilave tutarlar, ilk kez başvuranlara dağıtım listesindeki alacaklarının tamamı ödenmeye başlandı.

Toros'un sonucu Tera için bir öngörü değildir. Tasfiye bakiyesinin ne kadar olacağı kurumun varlıklarına, alacaklarına ve tahsilat sonuçlarına bağlı; Tera'ya ilişkin bu bilgiler kamuya açıklanmış değil.

12. Tera Portföy fonlarındaki paylarım Tera Yatırım'daki hesabımdaysa

Tera Portföy fonlarının tasfiyesi ile Tera Yatırım'ın tedrici tasfiyesi, farklı kanunlara dayanan iki ayrı süreç; fon tasfiyesinin kim tarafından, hangi sırayla ve hangi hesaba ödeneceği fon ödeme takvimi yazısında anlatılıyor. Fonun kendi değer kaybı, piyasadaki fiyat hareketinden doğan zarar olduğu için YTM'nin tazmin kapsamında değil (SPKn m.84/2); bu konu Yatırımcı Tazmin Merkezi bu zararı karşılar mı bölümünde ayrıca anlatıldı.

Fon paylarınız Tera Yatırım'daki hesabınızda duruyorsa iki süreç kesişiyor. Saklama yönünden fon payları da hesabınızdaki diğer araçlar gibi size ait ve aynen dağıtım kapsamında. Ancak fon tasfiyesinden yapılacak ara ve nihai ödemelerin, saklayıcı aracı kurumu tedrici tasfiyede olan yatırımcıların hesaplarına nasıl ulaştırılacağına dair SPK ya da YTM'nin bir açıklaması bu yazının hazırlandığı tarihte bulunmuyor. Yönetmelik, tazmin kararından sonra dağıtım tarihine kadar gerçekleşen bedelsiz sermaye artırımı, kupon ödemesi ve benzeri işlemlerden doğan nakitlerin aynen teslim edileceğini söylüyor (m.13/3); fon tasfiye ödemelerinin bu çerçevede nasıl ele alınacağı ise henüz açıklanmadı. Durumunuzu Tera fon yatırımcısı olarak da değerlendirmek için Tera fon mağduru musunuz yazısına bakabilirsiniz.

13. TERA hissedarıyım: YTM öder mi?

Tera Yatırım'ın kendi paylarına, yani Borsa İstanbul'da TERA koduyla işlem gören paylara sahip olanlar, kurumun müşterisi değil ortağıdır. Pay değerindeki düşüş, piyasadaki fiyat hareketlerinden doğan zarar olduğu için tazmin kapsamında değil (SPKn m.84/2). Borsa İstanbul, SPK'nın 2026/77 sayılı bültenindeki karara istinaden TERA paylarının işlem sırasını 28 Ekim 2026'da kapattı (KAP).

Tedrici tasfiyede kanun, tasfiye bakiyesinin müşterilere, kamu alacaklarına, YTM'ye ve diğer alacaklılara dağıtım sırasını düzenliyor (m.86/5); pay sahiplerini bu sıraya almıyor. YTM'nin 30 Ekim 2026 tarihli duyurusu bunu açıkça yazıyor: önce müşteri alacakları, yetmezse garameten; ardından kamu alacakları, YTM'nin ödemeleri ve tasfiye giderleri, sonra diğer alacaklılar; kurumun tüm borçları ödendikten sonra bir varlık ya da nakit kalırsa, o tutar pay sahipliği oranında ortaklara dağıtılır. Tasfiye sonuçlandığında kurumun tasfiye kararından önceki yasal organları görev ve yetkilerini yeniden üstlenir (m.86/3). Kurumun yüzde beş ve üzeri paya sahip ortakları, Tera Yatırım'da müşteri hesabı bulunsa bile bu hesap için tazmin edilmez (m.84/4-a).

14. Dolandırıcılık uyarısı: YTM ücret istemez

Kurumların kapandığı dönemler, "paranızı geri alırız" diyen kişiler için de fırsat oluyor. YTM'nin iki resmî duyurusu bu konuda açık:

• 29 Temmuz 2025: YTM'nin internet sitesi taklit edilerek kişisel bilgilerin elde edilmeye ya da hizmet adı altında ücret alınmaya çalışıldığı görüldü. YTM kamu kurumudur ve verdiği hizmetler karşılığında yatırımcılardan herhangi bir ücret veya bedel talep etmez.
• 24 Temmuz 2025: Forex, kripto varlık ve pay piyasasındaki zararların bir komisyon ya da hizmet bedeli karşılığında tazmin edileceğini söyleyen kişiler var. Sermaye piyasası mevzuatında fiyat ya da kur hareketlerinden doğan zararların tazmini için bir mekanizma bulunmuyor; kripto varlıklar da YTM'nin tazmin kapsamında değil. YTM, bu kişilere itibar edilmemesini ve durumun Cumhuriyet savcılıklarına ve güvenlik güçlerine ihbar edilmesini uygun görüyor.

YTM'nin resmî adresi www.ytm.gov.tr. Yönetmeliğe göre YTM'nin ilanları gazetelerde, Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi'nde, KAP'ta ve YTM'nin uygun gördüğü diğer yerlerde yapılıyor (m.32/1); başvuru formu, cetvel ve borç ödeme hesabı gibi bilgileri bu kaynaklardan doğrulamak mümkün. Bu yolla dolandırıldıysanız izlenebilecek yollar dolandırıldım, paramı nasıl geri alırım yazımızda anlatılıyor.

15. Süreler ve şimdi yapılabilecekler

Aşama	Süre	Başlangıç	Dayanak
Tazmin kararının ilanı	Üç iş günü içinde	Tazmin kararı (27.10.2026)	Yön. m.5/4
Alacaklılar cetvelinin hazırlanması	En geç üç ay; SPK onayıyla uzatılabilir	Tazmin kararı (27.10.2026)	Yön. m.10/1
Cetvele itiraz	Otuz gün	Cetvelin ilanı	Yön. m.10/2
Reddedilen itirazda bloke	İlanı izleyen dördüncü ayın sonuna kadar	Cetvelin ilanı	Yön. m.12/1
Tazmin ödemesi	Üç ay; zorunlu hâlde en fazla üç ay daha	Cetvelin ilanı	SPKn m.85/2; Yön. m.14/1
Tazmin talep hakkı	Bir yıl (zamanaşımı)	Tazmin kararının ilanı	SPKn m.85/1; Yön. m.8/1, m.10/3
Ortakların mal beyanı	En geç yedi gün	YTM talebinin tebliği	SPKn m.86/7; Yön. m.24/1

Henüz açıklanmamış adımları beklerken, mevzuata ve YTM'nin önceki uygulamasına göre şunlar yapılabilir:

• MKK e-Yatırımcı'dan Tera Yatırım altındaki hesabınızın portföy ve hareket dökümünü alıp saklamak.
• Kurumun hesap ekstrelerini, işlem onaylarını ve banka dekontlarını bir dosyada toplamak.
• Kuruma borcunuz varsa tutarını kendi kayıtlarınızdan çıkarmak; borç ödemesinin yalnız YTM'ye yapılabileceğini bilmek.
• Araçların aktarılabileceği, başka bir aracı kurumda kendi adınıza açılmış bir yatırım hesabınız olup olmadığını gözden geçirmek (Toros'ta aktarım bu yolla yapıldı).
• YTM'nin duyurular sayfasını izlemek: başvuru formu, ilan ve cetvel orada yayımlanacak.
• Form yayımlandığında, imzalamadan önce taahhüt, ibra ve feragat içeren kısımları okumak.

Bu süreçte herhangi bir dava ya da somut hukuki adım atılmadan önce güncel gelişmelerin, SPK ve YTM açıklamalarının ve kişinin kendi hukuki durumunun çok iyi analiz edilmesi gerekir; bilinçsiz atılan adımların ve bilinçsiz açılan davaların yarardan çok zarar getirme ihtimali vardır. Bunun yanında acele etmemek, süreleri kaçırmak anlamına gelmez: bir yıllık başvuru süresi ve cetvele itiraz için öngörülen otuz gün, hak kaybına yol açabilecek sürelerdir.

16. İstanbul'daki Tera Yatırım müşterileri için notlar

YTM, Ankara'da SPK'nın hizmet binasında faaliyet gösteriyor. Tera başvurularının nereye yapılacağı henüz açıklanmadı. Toros sürecinde YTM, 2016'daki cetvel ilanında Ankara'daki adresinin yanında İstanbul Şişli'de Harbiye Mahallesi Asker Ocağı Caddesi'ndeki bir adresi (Süzer Plaza) de başvuru adresi olarak göstermişti (YTM, 06.10.2016 ilanı). Tera için böyle bir İstanbul adresi olup olmayacağı YTM'nin ilanıyla belli olacak.

Büromuz Maltepe'de bulunuyor; Anadolu Yakası'nda yaşayan yatırımcıların aracı kurum, yatırım fonu ve sermaye piyasası uyuşmazlıklarıyla ilgileniyor.

Özet Tablo: Tera Yatırım Müşterisi İçin Kurallar ve Dayanaklar

Aşağıdaki tablo bu yazıda anlatılan kuralları tek bakışta topluyor. Her satır yalnız yukarıda kaynağıyla geçen bilgiye dayanıyor.

Konu	Kural	Dayanak
Karar	Tüm faaliyet izinlerinin ve yetki belgesinin iptali, yatırımcıların tazmini, tedrici tasfiye (27.10.2026)	SPK Bülteni 2026/77; SPKn m.97/1
Yönetim	Kurumun yasal organlarının yetkileri 27.10.2026'dan itibaren tasfiye sonuçlanıncaya kadar YTM'de	SPKn m.86/3; YTM 28.10.2026 duyurusu
Hisseler	Kurumun malvarlığından ayrı; öncelikle aynen dağıtılır; tazmin sınırına sayılmaz	SPKn m.46/5-6, m.85/3; Yön. m.11/1, m.15/3
Azami tazmin	2026: 2.065.145 TL; kişi ve kurum başına, bütün hesaplar birlikte	SPKn m.84/5; YTM tablosu
Başvuru	YTM'ye yazılı; form henüz yayımlanmadı	SPKn m.85/1; YTM 28.10.2026 duyurusu
Zamanaşımı	Tazmin kararının ilanından itibaren bir yıl	SPKn m.85/1; Yön. m.8/1, m.10/3
Alacaklılar cetveli	Karardan itibaren en geç üç ay, uzatılabilir; itiraz otuz gün	Yön. m.10
Ödeme	Cetvel ilanını izleyen üç ay, en fazla üç ay uzatma; faiz yok	SPKn m.85/2; Yön. m.14
Kuruma borç	Alacaktan mahsup; ödeme yalnız YTM'ye	Yön. m.13/4, m.22/3
Kapsam dışı	Fiyat hareketi ve danışmanlık zararı; kurumun yöneticileri, yüzde beş ve üzeri ortakları ve yakınları	SPKn m.84/2, m.84/4
Tasfiye sırası	Müşteri alacakları, kamu alacakları, YTM alacakları, diğer alacaklar	SPKn m.86/5; Yön. m.29
Takip ve iflas	Kurum hakkında icra takibi yapılamaz; tasfiye kapanıncaya kadar iflas kararı verilemez	SPKn m.86/4, m.97/2

Kaynaklar

SPK kararları ve duyuruları

• SPK Bülteni 2026/77, 27 Ekim 2026: A.3 "Lisans ve Yetki Belgesi İptalleri", (d) bendi (Tera Yatırım'ın izin iptali, yatırımcılarının tazmini ve tedrici tasfiyesi); A.2 (a) ve (b) bentleri (SELEC ve MANAS işlem yasakları)
• SPK Bülteni 2026/67, 30 Eylül 2026: C.2 "Faaliyetleri Geçici Durdurma" ve B.3 "Lisans ve Yetki Belgesi İptalleri"
• SPK basın duyurusu, 27 Ekim 2026: 10 soruda tasfiye ve ödemelere ilişkin usul ve esaslar (Tera Portföy fonlarının tasfiyesini Türkiye İş Bankası yürütür)
• SPK basın açıklaması, 4 Ekim 2026: YTM malvarlığının korunmasına ilişkin hüküm

Yatırımcı Tazmin Merkezi

• YTM duyurusu, 28 Ekim 2026: Tera Yatırım Menkul Değerler AŞ'nin yatırımcılarının tazminine ilişkin duyuru (PDF metni)
• YTM duyurusu, 30 Ekim 2026: yatırımcıların bilgi taleplerine ilişkin açıklama (fon katılma payı sahipleri, Tera Yatırım müşterileri ve ortakları için ayrı cevaplar)
• YTM, "Azami tazmin tutarı ne kadardır?" (yıllara göre azami tazmin tutarları; 2026: 2.065.145 TL)
• YTM, Koruma Kapsamı ve "Neler tazmin kapsamında değildir?"
• YTM, İletişim (adres, telefon, KEP adresi)
• YTM, Kopya İnternet Sitesi Aracılığı ile Yapılan Dolandırıcılık Hakkında (29.07.2025) ve İletişim Yoluyla Dolandırıcılık Suçlarına İlişkin Duyuru (24.07.2025)
• YTM, Tasfiye Hâlinde Toros Menkul Kıymetler Ticaret AŞ (Tazmin Süreci) ve (Tasfiye Süreci)
• YTM'nin Toros duyuruları: cetvel süresinin uzatılması (28.08.2016), alacaklılar cetveli ilanı (06.10.2016), nakit ve araç dağıtımı (27.09.2017), tazmin sürecinin kapatılması ve tasfiye bakiyesi (25.05.2018), dağıtım oranının yüzde 100'e çıkarılması ve başvuru formu (26.04.2024)

Mevzuat

• 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu (m.13, 46, 82, 83, 84, 85, 86, 96, 97, 98, 101, 106, 107)
• Yatırımcıların Tazmini ile Tedrici Tasfiye Usul ve Esasları Hakkında Yönetmelik (Resmî Gazete 29.03.2014, Sayı 28956; m.5, 8-16, 20-29, 32)
• Yatırım Kuruluşlarının Kuruluş ve Faaliyet Esasları Hakkında Tebliğ (III-39.1) (m.65, 66)
• Yatırımcı Tazmin Merkezi Yönetmeliğinde Değişiklik Yapılmasına Dair Yönetmelik (Resmî Gazete 16.07.2026, Sayı 33311; m.28/2 e-Devlet başvurusu)
• Resmî Gazete fihristleri: 27 Ekim 2026, 28 Ekim 2026, 30 Ekim 2026, 31 Ekim 2026

KAP ve MKK

• Borsa İstanbul, Pay Sırasının İşleme Kapatılması (TERA.E), KAP, 28.10.2026
• Borsa İstanbul, Payların Yakın İzleme Pazarına Alınması (TERA), KAP, 01.10.2026
• Tera Yatırım Menkul Değerler AŞ, Özel Durum Açıklaması: başvuruların işlemden kaldırılması, KAP, 14.10.2026
• MKK, e-Yatırımcı ve Yatırımcı Blokajı

Sitedeki ilgili yazılar

• Fon ödeme takvimi: TP2, THF, TLY, TLV, Pusula, Hedef ve Atlas son durum
• Tera ve Pusula fon krizi: önce durumunuzu belirleyin
• Tasfiye edilen yatırım fonunda mağdur yatırımcının hukuki yolları